Přijmout atmanirbhartu znamená odsoudit indickou ekonomiku k průměrnosti

Indie nemá ten luxus opustit exportní orientaci, alternativy jsou omezené. Indie, která odolává zavádějícímu lákadlu domácího trhu, by měla horlivě zvyšovat exportní výkonnost a nasadit všechny prostředky, aby toho dosáhla.

Kupující nakupují spotřební zboží v obchodě v Pune. (Expresní foto od Ashish Kale)

Pokud je vnitřní obrat Indie špatně pochopen, jak je to s účinností dvou receptů: domácí poptávka nad exportem a protekcionismus nad volnějším obchodem?

Debata v Indii se zaměřila na růst vedený domácí poptávkou nejen jako krátkodobou reakci na COVID-19, ale jako střednědobou růstovou strategii. Všechny důkazy po celém světě a v Indii ukazují, že rychlý a trvalý hospodářský růst vyžaduje dynamiku vývozu. Růst HDP Indie o více než 6 procent po roce 1991 byl spojen s růstem reálného exportu o přibližně 11 procent. Před rokem 1991 bylo 3,5% tempo růstu spojeno s růstem exportu o 4,5%. Neexistuje žádný známý model růstu řízeného domácí poptávkou/spotřebou, kdekoli a kdykoli, který by zajistil rychlý, udržitelný a vysoký (řekněme 6 plus) ekonomický růst pro rozvojové země. Ale i když pomineme žádoucnost vývozu před růstem řízeným domácí poptávkou, jak moc je dnes ten druhý možný? Politiky, které by toho mohly dosáhnout, jsou: Větší veřejné výdaje, snížení daní na podporu soukromé spotřeby a soukromých investic a/nebo reforma finančního sektoru na podporu soukromých investic.

Na současném pozadí krvácejících veřejných, finančních a domácích a soukromých rozvah se tyto politiky zdají obtížné. Pouze růst může obnovit rozvahy; další zdůrazňování rozvah nemůže reálně oživit růst. Růst spotřeby bude limitován tím, že zadlužení domácností v posledních letech rychle rostlo. Spotřeba nyní může růst pouze tehdy, pokud rostou příjmy.

Názor | Pro zajištění úspěchu projektu Atmanirbhar Bharat by měly být připraveny akční plány

Vládní výdaje by mohly být krátkodobou možností, ale COVID tuto možnost omezil. Očekává se, že po COVIDu indický dluh vzroste z přibližně 70 procent HDP na přibližně 85–90 procent a deficity budou pravděpodobně ve dvouciferném rozsahu. Fiskální prostor pro utrácení bude značně omezený jak kvůli vysokým úrovním deficitů a zadlužení, tak kvůli tomu, že dynamika dluhu bude nepříznivá, pokud se růst podstatně nezrychlí.

Indie by si měla dávat pozor na to, aby podlehla intelektuálnímu napodobování vyspělých zemí ohledně fiskální politiky. Úrokové sazby v Indii nejsou na nule a je nepravděpodobné, že by tomu tak bylo kvůli přetrvávající inflaci. Půjčka Indie je stále považována za rizikovou, což se odráží v hodnoceních, která se nebezpečně pohybují blízko klasifikace jako podprůměrné. Příznivý diferenciál růstu úrokových sazeb, který podporuje expanzivní politiku ve vyspělých zemích, v Indii chybí. Indie může mít prostor pro expanzivní fiskální politiku v krátkodobém horizontu, ale ne jako střednědobou růstovou strategii.

Indický finanční systém byl těžce narušen, i když se dostal do krize COVID, a bude vážněji poškozen. Vzhledem k omezenému pokroku v nápravě finančního systému zůstávají vyhlídky na investice slabé. Stručně řečeno, v současných podmínkách Indie si Indie nemůže dovolit luxus opustit exportní orientaci, protože alternativy jsou tak omezené.

Názor | Exportní příležitosti Indie by mohly být významné i ve světě po COVID

Pokud je vývoz kritický, může přinést nedávný návrat k protekcionistickým politikám? Jak bylo uvedeno v našem posledním sloupci, indický trh je příliš malý na to, aby udržel jakoukoli seriózní strategii nahrazování dovozu nebo dokonce jako způsob, jak nabídnout investorům domácí trh jako návnadu a pobídku k vývozu.

Velké nevyužité příležitosti Indie jsou ve vývozu nekvalifikované pracovní síly, jak je zvýrazněno na obrázku. Na ose y ukazuje podíl země na vývozu s nízkou kvalifikací ze všech rozvojových zemí (mimo HIC) a na ose x její podíl na nekvalifikované pracovní síle pro tyto země. Očekáváme, že země by se měly seřadit zhruba podél linie 45 stupňů, aby výsledky (vývoz) odpovídaly dotacím (nekvalifikovaná pracovní síla).

Čína a Indie jsou výrazně odlehlé, ale v opačném směru. Čína výrazně nadměrně exportuje. Indie ve srovnání s pracovní silou výrazně podvyváží. Odhadujeme, že Indie ročně produkuje a vyváží o 60–140 miliard dolarů (2–5 procent HDP) méně kvalifikované činnosti, než by měla být. Na toto zjištění lze samozřejmě nahlížet dvěma způsoby. Na jednu stranu je to obžaloba za minulou výkonnost. Na druhé straně je to také indikátor potenciální budoucí příležitosti, pokud budou vyřešeny základní problémy.

Názor | Soběstačnost je o odolnosti a decentralizaci, nikoli o izolacionismu

V posledních letech, protože mzdy v Číně rostou s tím, jak bohatla, uvolnila přibližně 140 miliard dolarů na vývozu v odvětvích náročných na nekvalifikovanou práci, včetně oděvů, oděvů, kůže a obuvi. Po COVID se přesun investorů z Číny pravděpodobně zrychlí, protože se budou snažit zajistit narušení dodavatelského řetězce kvůli obchodním akcím proti Číně. Indie nevyužila první čínské příležitosti. Nyní byla vytvořena druhá příležitost plynoucí z geopolitiky, a to je velká cena Indie, která čeká na to, až ji využijete.

Důležité je, že využití této příležitosti v nekvalifikovaném vývozu vyžaduje více, nikoli méně otevřenosti. Zvažte oblečení. Aby byla mezinárodně konkurenceschopná, musí být mnoho dílů a komponentů dováženo z tolika různých zdrojů, že otevřenost je existenční nutností, nikoli luxusem. Jedním z ukazatelů je zahraniční nebo dovozní příspěvek k vývozu. Srovnání Číny a Vietnamu zhruba v době jejich exportního boomu v oblasti textilu a oděvů naznačuje, že export byl vysoce závislý na dovozu (mezi 40 a 45 procenty). Naproti tomu podíl Indie na dovozu je asi 16 procent. Dosažení čínské a vietnamské úrovně úspěchu proto bude vyžadovat větší dovoz a otevřenost.

V případě oblečení bude klíčovou změnou politiky v Indii odstranění cel na všechny vstupy. Zejména dlouhotrvající clo na umělou přízi, protože vývoz na bázi umělých vláken (nikoli oblečení na bázi bavlny) je nejdynamičtějším segmentem světového vývozu. Bude to také vyžadovat podepsání dohod o volném obchodu s Evropou, které stále uvalují vysoká cla na indický vývoz oděvů ve výši téměř 10 procent, což Indii znevýhodňuje ve srovnání s bangladéšským a vietnamským vývozem, který má přednostní přístup na světové trhy. Ale Evropa bude ochotna podepsat takovou dohodu pouze v případě, že Indie bude ochotna otevřít své další trhy (například automobilový průmysl). Exportní úspěch bude také vyžadovat skutečné snížení nákladů na obchodování a podnikání v Indii.

Redakce | Snaha o „soběstačnost“ nesmí vést k neúspěšné politice nahrazování dovozu. Nefungovalo to v minulosti, nebude to fungovat ani nyní

Zatímco Indie uvažuje o atmanirbhartě, vždy stojí za zapamatování dvě hlubší výhody orientace na export. Za prvé, zahraniční poptávka bude vždy větší než domácí poptávka v jakékoli zemi. Zadruhé je zde také zásadní asymetrie: Pokud budou domácí výrobci konkurenceschopní v mezinárodním měřítku, budou konkurenceschopní i doma a domácí spotřebitelé a firmy z toho budou mít také prospěch. Opak není pravdou: Konkurenceschopnost pouze na domácím trhu není zárukou efektivity a nízkých nákladů.

Sečteno a podtrženo, Indie by měla vzdorovat zavádějícímu lákadlu domácího trhu horlivě zvyšovat exportní výkonnost a nasadit všechny prostředky, aby toho dosáhla. Snaha o rychlý růst exportu ve výrobě a službách by měla být posedlostí se samozřejmým odůvodněním. Opuštění exportní orientace se rovná zabití husy, která snáší zlatá vejce, a skutečně zabití jediné husy snášející vejce. Bohužel, přijmout atmanirbhartu znamená odsoudit indickou ekonomiku k průměrnosti.

Tento článek se poprvé objevil v tištěném vydání dne 15. října 2020 pod názvem „Přelud domácího trhu“. Chatterjee je odborným asistentem ekonomie na Pennsylvania State University. Subramanian je profesorem ekonomie na univerzitě Ashoka a bývalým hlavním ekonomickým poradcem indické vlády